920107 恒兴股份：PVC地板UV涂料单项冠军
一、公司基本情况
1.1 基本信息
| 公司全称 | 湖南恒兴新材料科技股份有限公司 |
| 成立日期 | 1996年3月10日 |
| 注册资本 | 62,910,000.00元 |
| 法定代表人 | 李皞丹 |
| 注册地址 | 湖南省岳阳市华容县三封寺镇华容高新区三封工业园025号 |
1.2 股权结构
实际控制人：李皞丹（合计控制 82.81%）
李皞丹直接持股27.01%，通过湘恒企间接控制55.79%股份，合计控制82.81%表决权。
1.3 核心高管
暂无高管数据
二、业务概况
2.1 主营业务
公司主要从事紫外光（UV）固化涂料和PUR热熔胶的研发、生产和销售。UV涂料具有“5E”特点，主要用于PVC地板、木器和PVC封边条的涂装。PUR热熔胶兼具热熔胶和反应型胶粘剂特性，主要用于PVC地板面皮与基材的胶粘及粘贴静音垫。公司通过直销模式销售，根据客户需求提供整套服务解决方案。
2.2 收入结构
公司每年UV涂料收入占公司当年营业收入的比例在90%左右。
三、行业与市场
3.1 行业概况
国内UV涂料产量从2015年的6.82万吨增长至2024年的21.65万吨，复合增长率13.69%。2024年全球商用UV涂料市场规模约126.5亿美元，预计2031年达191.3亿美元。2024年全球木制家具和地板用UV涂料市场销售额89.56亿美元。2024年全球PUR热熔胶市场销售额11.3亿美元。我国热熔胶市场规模从2017年172.28亿元增长至2024年319.81亿元。
3.2 市场地位
公司已经成为PVC地板用UV涂料行业内领先企业，2022年“PVC（石木塑胶）紫外光固化涂料”获评国家工业和信息化部第七批制造业单项冠军产品。
3.3 竞争格局
松井股份, 飞凯材料, 广信材料
3.4 销售与采购
公司采购的原材料主要为树脂、助剂等化工产品，上游行业供给充足且竞争充分。报告期各期，公司直接材料成本占营业成本的比重分别为91.15%、90.70%及90.54%。
四、财务数据
| 2023年 | 2024年 | 2025年 | |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 7.55亿 | 8.79亿 | 8.14亿 |
| 净利润 | 1.13亿 | 1.13亿 | 1.11亿 |
| 归属于母公司所有者的净利润 | 1.13亿 | 1.13亿 | 1.11亿 |
| 扣除非经常性损益后净利润 | 1.13亿 | 1.21亿 | 0.98亿 |
| 毛利率 | 36.26% | 36.84% | 35.46% |
| 加权平均净资产收益率 | 28.75% | 21.67% | 17.57% |
| 基本每股收益 | 1.80元 | 1.80元 | 1.77元 |
| 研发费用率 | 5.00% | 5.09% | 5.14% |
2023年度、2024年度、2025年度 · 主要财务数据和财务指标
五、募资计划
拟募资金额 33,593.94万元
用途 本次发行股票数量为20,970,000股，发行价格16.02元/股，预计募集资金总额33,593.94万元。
六、风险提示
1.主要原材料价格波动的风险：公司主要原材料为树脂、助剂等化工产品，价格容易受到宏观经济周期、国际政治、货币政策、市场需求和汇率波动等因素的影响，价格波动幅度较大。
2.国际贸易形势变化的风险：报告期内，公司下游客户生产的PVC地板大部分出口销售至美国和欧洲市场，若未来贸易摩擦进一步加剧，可能对公司业绩持续性产生重大不利影响。
3.市场竞争风险：随着UV涂料行业的快速发展，行业竞争情况加大，竞争可能导致公司产品销售压力增大，产品价格下调，盈利能力降低。
4.经营业绩下滑风险：2025年，公司实现营业收入81,432.95万元，同比下降7.36%；归属于母公司所有者净利润11,112.09万元，同比下降2.05%。
5.应收账款金额较大的风险：报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为40,322.34万元、38,024.89万元及39,459.75万元，占总资产比例分别为40.66%、32.31%及29.42%。
总结
公司主营UV固化涂料和PUR热熔胶，UV涂料收入占比约90%，2022年获评制造业单项冠军产品。2025年营收8.14亿元，净利润1.11亿元，研发费用率5.14%。拟在北交所上市。
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